寒武纪，利润“大增”270%！

发布日期：2025-02-05 05:50    点击次数：157

寒武纪，这家公司最近可真是大出风头。前几年明明亏得让人捏把冷汗，现在却突然来了个大反转，净利润竟然单季度转正了！而且还不是小打小闹的转正，直接大幅上涨，利润增长达到了270%！这是什么概念？一个曾经被大家质疑的“烧钱机器”，如今却凭借AI市场的爆发迎来了“扭转乾坤”的机会。到底发生了什么？怎么就突然从巨亏走到了盈利？

【事件经过】

寒武纪这个名字，大家多少都听说过吧？它可是国内AI芯片领域的“元老级”玩家，技术那确实没得说，但一直以来却有个大问题——不赚钱。公司从上市开始，就被各种吐槽，说它“高估值、低盈利”，甚至有人直接喊它“亏损专业户”。寒武纪确实有点“顶不住”，它的研发费用和管理费用居高不下，每年都砸大钱搞技术，最后账面上却总是亏损。

这种情况到了2024年似乎开始变了。大约一周前，寒武纪发布了2024年的业绩预告，说营收直接冲到了10.7亿到12亿之间，同比增长超过50%！更让人震惊的是，公司预计第四季度归母净利润能达到2.4亿到3.28亿，这可是历史上第一次单季度盈利啊！而且还是净利润大幅增长270%！这消息一出，市场一下子就炸了，很多人都在问：寒武纪这次是怎么做到的？

其实寒武纪的情况得从2023年说起。当时，AI技术开始在全球范围内大爆发，这股浪潮直接带动了上游高算力芯片市场的复苏。寒武纪作为AI芯片领域的领头羊，自然也赶上了这波红利。它的云端产品和边缘产品开始快速迭代，算力更高，性能更强，软件生态也越来越完善，适配了各种AI行业的需求，比如算力基础设施、商业计算等等。这些产品的进步，让寒武纪逐渐受到市场的认可。

到了2024年，这股AI浪潮彻底爆发，下游市场需求开始大规模放量。寒武纪的产品订单也随之大增，特别是智能计算集群系统，这东西不仅能用在数据中心，还能用在云计算和高端计算这种需要极高性能的复杂应用场景。市场份额就这么一点点地扩大，寒武纪的业绩自然也就开始跟着往上走了。

可是，光有订单还不够，寒武纪2024年的第四季度简直堪称“疯狂”。要知道，公司前三季度的总营收只有1.85亿，但第四季度的营收预期却猛增到了9.49亿到10.79亿，这个增长幅度直接超过了前三季度的5倍！有人可能会问，这么大的波动合理吗？其实寒武纪的业务有个特点，就是第四季度是它的主要交付期。大多数下游智算中心的订单都会集中在年底交货，所以公司的收入、利润往往会在第四季度集中爆发。

更有意思的是，寒武纪的净利润这次也跟着营收大涨了。虽然寒武纪的毛利率一直很高，常年保持在50%以上，但它的管理费用和研发费用也同样高得吓人。尤其是研发费用，几乎是营业收入的1.5到2倍。2024年上半年，公司光是在研项目就有7个，研发投入高达4.47亿！这些钱大部分都花在了技术迭代和产品升级上。

2024年的第四季度，寒武纪的业绩之所以能爆发，关键还在于它突然增加了大量的存货储备。在2024年第三季度末，公司的存货储备一下子增加了7.8亿。这说明寒武纪对下游订单的预期很乐观，提前备好了货。如果这些存货在第四季度能够顺利出清，那营收增加7.8亿也完全说得过去。而按照寒武纪的毛利率计算，这部分新增营收刚好能贡献2.5亿左右的净利润，这和公司公布的业绩预测基本吻合。

这么看寒武纪的2024年确实是个转折点。它不仅在营收上创下了历史新高，还迎来了净利润的首次转正。这对于一家成立时间不算长，但研发投入巨大的芯片公司绝对是个里程碑式的事件。

不过话说回来，寒武纪的“翻身”也不是一蹴而就的。早在2023年，公司的归母净利润就已经开始逐步缩减亏损，到了第四季度甚至差点扭亏为盈。可以说，这次的成功是寒武纪“熬”出来的结果。正如业内人士所说，做芯片这个行业，技术实力是一方面，但更重要的是得有耐心，毕竟研发周期长，技术转化慢，前期投入又特别大。如果没有足够的资金和信心，很多公司可能根本熬不到盈利的那一天。

寒武纪算是熬过来了。从2024年的情况看，下游AI市场的爆发无疑为它提供了巨大的机会。特别是智能计算和高算力芯片的需求增长，直接拉动了寒武纪的产品销量。再加上公司本身技术实力在线，市场议价能力强，整体的业务逻辑终于开始跑通了。

这么看来，寒武纪这次的“扭转乾坤”，还真不是运气好那么简单。它用事实证明了自己在AI芯片领域的“硬实力”，也向外界传递了一个信号：亏损并不等于失败，关键是看你能不能熬到机会来临的那一天。

寒武纪这次的“翻身仗”也引起了网友们的热议。毕竟，这家公司以前在资本市场上被骂得不轻，突然宣布盈利了，谁的看法能不两极分化呢？

有些人直接拍手叫好，说寒武纪终于熬出头了。“这不就是咱中国芯片行业的一面旗帜嘛，亏了这么多年都没倒下，现在终于杀出来了！这就是技术实力的硬核体现啊！”这类评论满屏都是支持，说寒武纪代表了中国AI芯片的靠实力扭亏为盈，值得尊敬。

也有人持怀疑态度，觉得寒武纪的盈利有点“水分”。“你说这净利润一下子涨270%，这也太夸张了吧？之前亏了那么多年，现在突然就转正了，谁能不怀疑这是搞财务花样？”还有人说，“第四季度收入暴涨五倍，这订单怎么来的？是不是下游客户年底集中结账，提前把明年的钱算进去了？”质疑的声音也不少，甚至有人调侃，“寒武纪这是靠卖存货撑起来的吧，明年还能不能这么赚就不知道了。”

还有一部分人则显得比较理性，觉得寒武纪的盈利是合理的，但也不敢太乐观。“AI市场确实火爆，现在寒武纪能赚钱很正常。但别忘了，芯片行业的周期性很强，说不定哪天行业又冷下来了，还是得进一步看它的持续盈利能力。”也有人分析说，“关键问题不在于这次盈利，而在于寒武纪能不能把研发和管理费用降不然以后再多的营收也填不满这个窟窿。”

也少不了一些“段子手”调侃寒武纪的现状。“寒武纪这波操作，感觉像是个‘学霸’熬夜冲刺了一个学期，终于在期末考试及格了。”还有人笑着说，“这不就是‘低开高走’的典型吗？前面亏得让人心疼，后面赚得让人眼红。”

也有网友对寒武纪的未来表示担忧。“虽然这次盈利了，但寒武纪的研发开销一直很吓人。就算今年AI市场爆发了，明年呢？后年呢？市场一旦冷却，它还能保持现在的状态吗？”有些人甚至觉得，“寒武纪的盈利更多是靠AI行业的红利，而不是自己真正把成本控制住了。如果未来行业增速放缓，寒武纪的日子可能又不好过了。”

还有人提到了竞争问题。“别忘了，寒武纪的对手可不弱。国内国外那么多AI芯片公司，技术哪家强还真不好说。寒武纪现在能赚钱，可能是因为市场需求大，大家都有得赚。但等竞争更激烈的时候，它还能不能守住自己的位置？”这类评论显得更冷静，认为寒武纪虽然有技术优势，但市场环境瞬息万变，不能掉以轻心。

支持寒武纪的人也不甘示弱。“人家一直亏损还能挺到现在，靠的是什么？靠的就是技术！”有人直接回怼，“你们这些唱衰的，怎么不看看寒武纪的毛利率？50%多的毛利率，放在谁家不是香饽饽？你说它竞争不过别人，那别人怎么没做到它这么高的毛利率？”还有人说，“寒武纪的研发费用确实高，但这就是芯片行业的游戏规则啊！不砸钱搞研发，那还搞个啥？你们这些人，赚了说人家靠运气，亏了又骂人家没本事，真是看热闹不嫌事大。”

也有人提出了比较实际的观点。“寒武纪的盈利是一个好开始，但它也得抓住机会趁热打铁，把市场份额进一步做大。不然等AI市场热潮过去了，再想盈利可就难了。”还有人补充说，“别光盯着国内市场，寒武纪要是能在国际市场上打开局面，那才是真正的牛。”

总体来看，寒武纪的这次“翻身”确实引发了很多讨论，有人支持、有人质疑、有人看好、也有人担忧。这也说明，大家对芯片行业的关注度越来越高，对寒武纪这种技术型公司的期望也越来越大。

各位看官你怎么看的？欢迎大家评论区留言讨论。

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